Inversores preocupados por el alto endeudamiento en la industria de la IA
La indústria de la intel·ligència artificial (IA) enfronta una creixent preocupació entre els inversors a causa dels seus enormes nivells d'endeutament. Empreses com CoreWeave, que lloguen capacitat de centres de dades per a models d'IA, han vist caure el preu dels seus bons a cinc anys un 16% des de juliol, amb una rendibilitat que ha pujat al 15%, un nivell que indica dificultats financeres. La probabilitat d'impagament de CoreWeave ha superat el 60% segons els assegurances d'impagament (credit-default swaps).
La por dels inversors és que les empreses del boom de la IA no aconsegueixin generar els fluxos de caixa necessaris per cobrir els seus deutes, cosa que ha causat turbulències en els mercats de crèdit i a la Borsa. L'índex NASDAQ, dominat per tecnològiques, ha caigut a nivells de maig després de descomptar un endeutament creixent i arriscat. No només CoreWeave està en el punt de mira; altres neoclouds com Nebius i TeraWulf també estan veient augmentar les rendibilitats dels seus bons.
Dels deu neoclouds cotitzats, només dos són rendibles, mentre que l'endeutament conjunt d'aquest grup arriba als 100.000 milions de dòlars, triplicant els seus ingressos anuals. Aquest any, 57.000 milions d'aquest deute s'han emès. A més, el total de préstecs en el que va d'any gairebé arriba als 850.000 milions de dòlars, quatre vegades més que el 2023.
Empreses com Oracle, que ha acumulat 169.000 milions de dòlars en deutes, i gegants com SoftBank i SpaceX, que han assumit 91.000 milions des de gener, reflecteixen el ràpid augment del deute vinculat a la IA. Els quatre grans hyperscalers nord-americans —Alphabet, Amazon, Microsoft i Meta— han pres prestat 214.000 milions el 2026, comparat amb 83.000 milions de l'any anterior. A més, 79.000 milions addicionals en deute de centres de dades han estat emesos per vehicles de propòsit especial (SPV).
La inversió en IA ha crescut més enllà del que poden assumir els fluxos de caixa dels grans proveïdors de tecnologia en el núvol. JPMorgan Chase preveu que s'invertiran uns 5,5 bilions de dòlars en despeses de capital per donar suport a aquesta tecnologia entre ara i el 2030, amb tres quartes parts d'aquesta xifra encara per definir.
La industria de la inteligencia artificial (IA) enfrenta una creciente preocupación entre los inversores debido a sus enormes niveles de endeudamiento. Empresas como CoreWeave, que alquilan capacidad de centros de datos para modelos de IA, han visto caer el precio de sus bonos a cinco años un 16% desde julio, con una rentabilidad que ha subido al 15%, un nivel que indica dificultades financieras. La probabilidad de impago de CoreWeave ha superado el 60% según los seguros de impago (credit-default swaps).
El temor de los inversores es que las empresas del auge de la IA no logren generar los flujos de caja necesarios para cubrir sus deudas, lo que ha causado turbulencias en los mercados de crédito y en la Bolsa. El índice NASDAQ, dominado por tecnológicas, ha caído a niveles de mayo tras descontar un endeudamiento creciente y arriesgado. No solo CoreWeave está en el ojo del huracán; otras neoclouds como Nebius y TeraWulf también están viendo aumentar las rentabilidades de sus bonos.
De las diez neoclouds cotizadas, solo dos son rentables, mientras que el endeudamiento conjunto de este grupo alcanza los 100.000 millones de dólares, triplicando sus ingresos anuales. Este año, 57.000 millones de esa deuda se han emitido. Además, el total de préstamos en lo que va de año casi llega a 850.000 millones de dólares, cuatro veces más que en 2023.
Empresas como Oracle, que ha acumulado 169.000 millones de dólares en deudas, y gigantes como SoftBank y SpaceX, que han asumido 91.000 millones desde enero, reflejan el rápido aumento de la deuda vinculada a la IA. Los cuatro grandes hyperscalers estadounidenses —Alphabet, Amazon, Microsoft y Meta— han tomado prestados 214.000 millones en 2026, comparado con 83.000 millones del año anterior. Además, 79.000 millones adicionales en deuda de centros de datos han sido emitidos por vehículos de propósito especial (SPV).
La inversión en IA ha crecido más allá de lo que pueden asumir los flujos de caja de los grandes proveedores de tecnología en la nube. JPMorgan Chase prevé que se invertirán unos 5,5 billones de dólares en gastos de capital para respaldar esta tecnología entre ahora y 2030, con tres cuartas partes de esa cifra aún por definir.
The artificial intelligence (AI) industry is facing growing concern among investors due to its enormous levels of debt. Companies like CoreWeave, which rent out data centre capacity for AI models, have seen the price of their five-year bonds fall by 16% since July, with yields rising to 15%, a level indicating financial difficulties. The probability of default for CoreWeave has exceeded 60% according to credit-default swaps.
Investors fear that companies in the AI boom will fail to generate the necessary cash flows to cover their debts, causing turbulence in credit markets and the stock exchange. The NASDAQ index, dominated by tech companies, has fallen to May levels after factoring in increasing and risky debt. Not only is CoreWeave in the eye of the storm; other neoclouds like Nebius and TeraWulf are also seeing their bond yields rise.
Of the ten listed neoclouds, only two are profitable, while the combined debt of this group reaches $100 billion, tripling their annual revenues. This year, $57 billion of that debt has been issued. Additionally, the total loans so far this year almost reach $850 billion, four times more than in 2023.
Companies like Oracle, which has accumulated $169 billion in debt, and giants like SoftBank and SpaceX, which have taken on $91 billion since January, reflect the rapid increase in AI-related debt. The four major US hyperscalers — Alphabet, Amazon, Microsoft, and Meta — have borrowed $214 billion in 2026, compared to $83 billion the previous year. Additionally, $79 billion in additional data centre debt has been issued by special purpose vehicles (SPVs).
Investment in AI has grown beyond what the cash flows of major cloud technology providers can sustain. JPMorgan Chase forecasts that around $5.5 trillion will be invested in capital expenditures to support this technology between now and 2030, with three-quarters of that figure still undefined.
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