IA podría impulsar ciclo de inversión de 5,5 billones de dólares hasta 2030
La intel·ligència artificial (IA) es troba al centre d'un cicle d'inversió de capital sense precedents que podria superar els 5,5 bilions de dòlars d'aquí al 2030. El mercat preveu al voltant de 700.000 milions de dòlars de CAPEX relacionat amb la IA el 2026, xifra que podria superar el bilió de dòlars el 2027. Per justificar aquest cicle, s'estima que els gegants de la IA haurien de generar ingressos anuals de 2 bilions de dòlars, el doble de la mida del mercat publicitari mundial.
Fins al 2025, aquest cicle d'inversió es va finançar principalment amb els fluxos de caixa dels grans actors del sector. No obstant això, els fluxos de caixa lliures combinats de gegants com Amazon, Google, Meta, Microsoft i Oracle podrien passar de 260.000 milions de dòlars el 2024 a una xifra negativa el 2026. Això ha portat que aquests actors es converteixin en els principals emissors de deute en els mercats de capitals, amb una expectativa de 2,1 bilions de dòlars de finançament durant els pròxims cinc anys procedents d'emissors corporatius amb qualificació de grau d'inversió, així com al voltant de 350.000 milions de dòlars a través dels mercats privats.
Es contemplen tres escenaris principals per a aquest cicle de CAPEX de la IA: en el primer, la IA genera ràpidament importants guanys de productivitat, fent que els productes de IA es tornin monetitzables, permetent als líders assolir ingressos de 2 bilions de dòlars. En el segon, els guanys de productivitat no es materialitzen, cosa que desencadena una correcció significativa de les valoracions del sector. En el tercer, la Xina aconsegueix "fer més amb menys" mitjançant el desenvolupament de models més eficients que consumeixen menys recursos, cosa que li proporciona un avantatge significatiu sobre els Estats Units.
Des d'aquesta perspectiva, el mercat de renda variable nord-americà i la seva economia depenen tant de la IA que els escenaris 2 i 3 podrien desencadenar simultàniament una recessió econòmica i un mercat baixista als Estats Units. Encara que Europa no lidera la cursa dels LLM, està ben posicionada per integrar la IA en la seva economia gràcies als seus elevats nivells de capital humà.
Actualment, la IA contribueix als beneficis empresarials nord-americans a través del cicle d'inversió en béns de capital, l'efecte riquesa generat per la inversió dels estalviadors nord-americans i la millora de la productivitat empresarial. Encara que la IA pot exercir pressió sobre els salaris, els marges de benefici de les empreses nord-americanes es mantenen intactes.
La inteligencia artificial (IA) se encuentra en el centro de un ciclo de inversión de capital sin precedentes que podría superar los 5,5 billones de dólares de aquí a 2030. El mercado prevé alrededor de 700.000 millones de dólares de CAPEX relacionado con la IA en 2026, cifra que podría superar el billón de dólares en 2027. Para justificar este ciclo, se estima que los gigantes de la IA tendrían que generar ingresos anuales de 2 billones de dólares, el doble del tamaño del mercado publicitario mundial.
Hasta 2025, este ciclo de inversión se financió principalmente con los flujos de caja de los grandes actores del sector. Sin embargo, los flujos de caja libres combinados de gigantes como Amazon, Google, Meta, Microsoft y Oracle podrían pasar de 260.000 millones de dólares en 2024 a una cifra negativa en 2026. Esto ha llevado a que estos actores se conviertan en los principales emisores de deuda en los mercados de capitales, con una expectativa de 2,1 billones de dólares de financiación durante los próximos cinco años procedentes de emisores corporativos con calificación de grado de inversión, así como alrededor de 350.000 millones de dólares a través de los mercados privados.
Se contemplan tres escenarios principales para este ciclo de CAPEX de la IA: en el primero, la IA genera rápidamente importantes ganancias de productividad, haciendo que los productos de IA se vuelvan monetizables, permitiendo a los líderes alcanzar ingresos de 2 billones de dólares. En el segundo, las ganancias de productividad no se materializan, lo que desencadena una corrección significativa de las valoraciones del sector. En el tercero, China logra «hacer más con menos» mediante el desarrollo de modelos más eficientes que consumen menos recursos, lo que le proporciona una ventaja significativa sobre Estados Unidos.
Desde esta perspectiva, el mercado de renta variable estadounidense y su economía dependen tanto de la IA que los escenarios 2 y 3 podrían desencadenar simultáneamente una recesión económica y un mercado bajista en Estados Unidos. Aunque Europa no lidera la carrera de los LLM, está bien posicionada para integrar la IA en su economía gracias a sus elevados niveles de capital humano.
Actualmente, la IA contribuye a los beneficios empresariales estadounidenses a través del ciclo de inversión en bienes de capital, el efecto riqueza generado por la inversión de los ahorradores estadounidenses y la mejora de la productividad empresarial. Aunque la IA puede ejercer presión sobre los salarios, los márgenes de beneficio de las empresas estadounidenses se mantienen intactos.
Artificial intelligence (AI) is at the centre of an unprecedented capital investment cycle that could exceed 5.5 trillion dollars by 2030. The market anticipates around 700 billion dollars of AI-related CAPEX in 2026, a figure that could surpass one trillion dollars in 2027. To justify this cycle, it is estimated that AI giants would need to generate annual revenues of 2 trillion dollars, double the size of the global advertising market.
Until 2025, this investment cycle was primarily funded by the cash flows of major industry players. However, the combined free cash flows of giants like Amazon, Google, Meta, Microsoft, and Oracle could shift from 260 billion dollars in 2024 to a negative figure in 2026. This has led these players to become the main issuers of debt in the capital markets, with an expectation of 2.1 trillion dollars of financing over the next five years from investment-grade corporate issuers, as well as around 350 billion dollars through private markets.
Three main scenarios are considered for this AI CAPEX cycle: in the first, AI quickly generates significant productivity gains, making AI products monetisable, allowing leaders to achieve revenues of 2 trillion dollars. In the second, productivity gains do not materialise, triggering a significant correction in sector valuations. In the third, China manages to "do more with less" by developing more efficient models that consume fewer resources, giving it a significant advantage over the United States.
From this perspective, the US equity market and its economy are so dependent on AI that scenarios 2 and 3 could simultaneously trigger an economic recession and a bear market in the United States. Although Europe does not lead the LLM race, it is well-positioned to integrate AI into its economy thanks to its high levels of human capital.
Currently, AI contributes to US corporate profits through the capital goods investment cycle, the wealth effect generated by US savers' investment, and the improvement of business productivity. Although AI may exert pressure on wages, US companies' profit margins remain intact.
¿Te ha interesado esta noticia?
Recibe cada mañana el resumen de IA y sociedad directo en tu email.
Suscríbete gratis →