Marvell Technology: El Gigante Emergente en Redes Ópticas para IA
Prediction: Not Micron. This Artificial Intelligence (AI) Stock Could Be the Biggest Winner of the Next Infrastructure Bottleneck
La demanda de chips de memoria ha superado la oferta gracias a los centros de datos de inteligencia artificial (IA), lo cual no es sorprendente, ya que la memoria ayuda a resolver un cuello de botella clave que puede impedir el rendimiento de los chips de los centros de datos de IA. Los aceleradores de IA, como las tarjetas gráficas, los procesadores de servidores y los chips personalizados, son conocidos por su rápida velocidad de procesamiento. Como resultado, requieren acceso rápido a grandes cantidades de datos, lo que es posible gracias a la integración de chips de memoria rápida en los aceleradores de IA. Esto explica el fenomenal crecimiento en la demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM) de Micron Technology.
Sin embargo, hay otro cuello de botella emergente dentro del espacio de infraestructura de IA que podría ser aún más grande que los chips de memoria: las redes ópticas. Marvell Technology se presenta como una de las mejores formas de capitalizar este auge. Goldman Sachs estima que el mercado de redes ópticas podría crecer de $15 mil millones este año a $154 mil millones en 2028, un aumento masivo de más de 10 veces en solo dos años. Este impresionante crecimiento será impulsado por la necesidad de conectividad rápida dentro de los clústeres de centros de datos de IA, creando demanda de redes ópticas de alta velocidad y Ethernet.
Marvell está en una posición excelente para capitalizar el crecimiento de este mercado. Se informa que controla entre el 60% y el 65% del espacio de procesadores de señal digital óptica. No es sorprendente que la empresa esté experimentando un fuerte crecimiento en las ventas de sus productos de redes ópticas. Marvell señaló en mayo que su negocio de interconexión de centros de datos está en camino de crecer más del 70% en el año fiscal 2027, superando su estimación original de un crecimiento del 50%.
La empresa proyecta que sus ingresos por módulos DCI alcanzarán los $1 mil millones en ingresos anualizados en el año fiscal 2028, duplicando los niveles del año fiscal 2026. Además, el negocio de conmutación Ethernet está creciendo a un ritmo sólido, con ingresos que se espera que se dupliquen en el año fiscal 2027 a $600 millones. Marvell estima que el negocio de conmutación Ethernet podría superar los $1 mil millones en ingresos anualizados en el año fiscal 2028.
Por lo tanto, Marvell está creciendo más rápido que el mercado de redes ópticas. La significativa oportunidad de crecimiento en este mercado sugiere que Marvell puede mantener su impresionante crecimiento a largo plazo. Las estimaciones de consenso proyectan que los ingresos de Marvell se duplicarán en solo dos años fiscales, y no se sorprenda si sigue creciendo a un ritmo saludable durante un período más prolongado.
El precio de las acciones de Marvell ha subido un 165% en lo que va de 2026, lo que explica su elevado ratio precio-beneficio (P/E) de 81. Sin embargo, el múltiplo de ganancias a futuro de 58, aunque caro, apunta hacia un sólido aumento en el resultado final de la compañía. Las estimaciones de consenso proyectan un aumento del 43% en las ganancias por acción de Marvell este año a $4.05. Importante, se espera que el crecimiento de sus ganancias se acelere.
Esta potencial aceleración justifica los elevados múltiplos de este stock de semiconductores. El ETF de semiconductores iShares, un fondo cotizado en bolsa que sigue el sector de semiconductores, tiene un ratio P/E de 64. Por lo tanto, se puede considerar que el múltiplo de ganancias a futuro de Marvell está casi en línea con el índice más amplio.
Asumiendo que Marvell cotice incluso a 45 veces las ganancias después de tres años fiscales y que sus ganancias por acción aumenten a $9.45, como se ve en el gráfico anterior, el precio de sus acciones podría alcanzar los $425. Eso representa un aumento potencial del 80% sobre el precio actual de las acciones de Marvell. Sin embargo, esta acción de IA podría ofrecer mayores ganancias si el crecimiento de sus ganancias supera las expectativas del mercado, impulsado por un crecimiento exponencial en las redes ópticas.
Por lo tanto, los inversores que buscan capitalizar el próximo gran cuello de botella de la IA harán bien en comprar acciones de Marvell Technology antes de que suban aún más.
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